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【央视新闻客户端】

　　3月24日
，减肥药概念快速拉升，美诺华（维权）3天2板 ，金凯生科涨超10%
，科兴制药 、泰恩康
、阳光诺和跟涨
。

消息面上，司美格鲁肽在华核心专利到期。

　　据证券日报 ，3月20日，销售额位列全球前茅的司美格鲁肽在中国市场的核心化合物专利到期 。这意味着
，这款由诺和诺德原研的降糖及减重药物，结束了其长达十余年的市场独占期
。国内一批仿制药企业已抓住窗口期、快速布局 ，以期在市场“洗牌 ”中卡住身位。

　　万得数据显示
，截至2026年3月20日，国内已有至少10家药企提交司美格鲁肽仿制药上市申请 ，另有11家企业的仿制药品处于三期临床阶段 。日前
，在第十一届易贸生物产业大会上，丁香园Insight数据库创新药物数据部门负责人宓玮玮表示 ，在仿制司美格鲁肽的竞争已经开始
，预计到2028年，中国将有20款司美格鲁肽仿制药品上市 ，“未来的市场竞争会非常激烈
。
”

与此同时
，多项业绩数据创历史新高，国内“CXO一哥”药明康德交出了亮眼的2025年业绩。

　　3月23日晚间 ，药明康德发布2025年业绩 。全年营收454.56亿元，创历史新高
，同比增长15.8%，持续经营业务收入同比增长21.4%
。单季度来看 ，2025年第四季度营收126亿元
，创单季度历史新高，同比增长9.2%。

万联证券指出 ，CXO行情与基本面实现同步修复 。2025年CXO整体上涨55.26%
，跑赢沪深300指数；2025年前三季度，CXO板块实现营业收入737.88亿元（同比增加10.08%） ，归母净利润168.82亿元（同比增加51.90%）
，毛利率与净利率分别回升至40.64%和22.99%，盈利质量呈现改善迹象 ，印证行业景气度实质性回升
。与此同时
，截至2025年末，CXO的PE（TTM ，剔除负值）为26.75，对沪深300溢价率98.93%
，低于2016–2025年历史均值。建议关注具备全球竞争力的“一体化 ”龙头企业，重点关注客户群多元化 、且拥有全产业链布局的平台型企业；受益于“食蟹猴价格回升”与“减肥药
”“小核酸药物”等风口的临床前CRO ，重点关注拥有自有食蟹猴
、且在GLP-1、小核酸等产业链上有成熟解决方案的中小型CRO/CDMO企业 。

华源证券指出
，经过2015-2025年的十年创新转型，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换（创新替代仿制 ，出海能力提升）
，尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线，具体来看 ，1）中国创新产业已具规模
，恒瑞医药 、翰森制药、中国生物制药等传统Pharma已完成创新的华丽转身，百利天恒
、科伦博泰等创新药公司正在以全球First-in-class的姿态快速崛起；2）出海能力加速提升 ，中国药企已成为MNC非常重视的创新转换来源。医疗设备、供应链等已在全球范围内占据较高的地位
，在欧美发达市场以及新兴市场持续崭露头角，如联影医疗 、华大智造
、美好医疗等
。需求端和支付端也在持续推动新增量：3）老龄化持续加速 ，心脑血管、内分泌 、骨科等慢性疾病需求持续提升，银发经济长坡厚雪；4）支付端看
，医保收支仍在稳健增长，同时医保局积极推动商业保险的发展 ，构建多层次支付体系；另外
，新技术也在加速行业变革；5）AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑 ，脑机接口
、肿瘤早筛、AI医疗等快速发展。展望2026年
，我们继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药 、脑机接口
、AI医疗、手术机器人等 ，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费
，关注估值较低的麻药 、血制品等 。建议关注：恒瑞医药
、信立泰、中国生物制药 、药明康德、上海谊众
、苑东生物、福元医药 、佰仁医疗
、麦澜德、方盛制药
。

（文章来源：21世纪经济报道）