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　　橡胶：风险仍存

　　周三
，国产全乳胶16600/吨，环比上日持平；泰国20号混合胶15950元/吨 ，环比上日上涨50元/吨 。

　　原料端：泰国宋干节假期
，原料市场休市；云南胶水报收15.9元/公斤，环比上日持平；海南胶水报收15.8元/公斤 ，环比上日持平
。

　　截至2026年4月12日
，中国天然橡胶社会库存135.1万吨，环比增加0.53万吨 ，增幅0.4%。中国深色胶社会总库存为93万吨
，增0.9% 。其中青岛现货库存增2%；云南降2.3%；越南10降18.9%；NR库存小计降0.45%。中国浅色胶社会总库存为42.1万吨，环比降0.7%
。其中老全乳胶环比降0.86% ，3L环比降4.6%
，RU库存小计增1.4%。

　　观点：近期偏北产区（泰国东北部 、越南
、国内云南海南）迎来持续的高温天气，国内产区暂停开割 ，科特迪瓦与印尼南部未出现明显少雨天气，目前出现比较明显干旱的产区占比全球产量的比例大约30%（泰国东北15%
，越南9%，国内6%） ，集中在主产浅色胶与乳胶的产区 。需求端
，国内下游轮胎企业随着成品库存的堆积，生产有所下滑 ，短期下游生产需求阶段性放缓
。由于天气出现异常的产区范围并不算大
，在需求侧未有相对持续的增长前，平衡表的矛盾或并不出突出 ，RU&NR冲高回落
，短期或仍呈现震荡。

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供增需减 。亚洲行业负荷环比增加0.3pct至69.8% ，中国PX行业负荷环比增加0.9pct至81.9%
，由于国内炼厂仍保有一定原料库存，预防性降负尚未明显体现 ，目前山东地炼“保油减化 ”现象显现
。需求端，4月PTA 计划外检修预计增多。PX基本面在产业链中相对偏强
，去库格局将至少延续至二季度 。美国当期EIA原油库存超预期去库91.3万桶
。消息称美国与伊朗已“原则上同意
”谈判，并正逐步接近达成一项结束冲突的框架性协议 ，受此影响
，布伦特原油价格震荡，市场关注新一轮谈判进展。由于目前仅进行了首轮谈判 ，市场情绪易受扰动
，但根据现有消息，局势升级的概率不大 。由于此前市场透支了大部分预期 ，市场波动加大
。近期
，受 PX计划外供应量缩减的消息影响，PX近期连续3日走强 ，月差同步走强
，预计PX 5月期价短期将逆原油偏强运行，可适当做多配 ，压力区域9900-10000，关注PX 5-9、7-9正套机会。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供减需稳 。本期恒力停车检修，PTA行业负荷环比减少2.4pct至76.6% ，仍处历年同期偏高水平
，现货基差走弱。需求端，由于地缘局势出现变化 ，部分原本按新价格洽谈的订单目前已被暂时搁置
，市场接货心态偏谨慎，终端工厂开工预期维持稳定
。聚酯行业负荷环比减少0.1pct至86.4% ，聚酯负反馈短期内难以显著显现
，减产幅度有限。4月PTA供需格局预期好转 。综合来看，美伊谈判使地缘局势发生变化 ，不建议此时入场押注战争进一步演变的方向
。短期现货不紧张
，但需警惕4月底后上游供应收缩风险逐步兑现。化工品价格预计将延续高位震荡，TA 5月合约期价在6200-6900核心区间震荡运行为主 ，可关注TA 5-9 、7-9低位正套机会，TA9-1 反套机会 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　装置：西南一套100万吨PTA装置停车
，初步预估2周，全国产能占比1.1%
。

　　产销：江浙涤丝周三产销整体清淡 ，至下午3点45附近平均产销估算在2-3成。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供增需稳 。国内方面，乙二醇行业负荷环比增加3.3pct至67.2% ，其中
，合成气制负荷环比增加5.2pct至79.9%，处于历年同期高位
。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复 ，预计检修结束后装置提负生产的概率较大。市场此前已预计
，因霍尔木兹海峡未能通航，乙二醇进口将显著缩量；而朱拜勒工业区袭击进一步加剧了市场担忧情绪 ，遇袭后装置恢复的进展预计将继续推迟 。综合来看
，即便霍尔木兹海峡恢复运行，乙二醇进口缩量短期内仍较难弥补 ，供应端显著缩量将对乙二醇价格形成支撑
。预计乙二醇5月期价在4700-5300核心区间震荡运行。EG5-9、7-9月差100附近逢回调滚动正套 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减。纺纱用直纺涤短负荷环比减少0.3pct 至91.5%
，后期部分工厂存减产计划
。需求方面，终端订单不足 ，下游按单生产
，预计以刚需补库为主。受原料价格高位影响，部分下游企业转而提升再生短纤使用比例 ，纱厂负荷恢复进度缓慢
，涤纱负荷环比减少1.0pct至59.0%，延续逆季节性降负态势 ，目前处于五年同期低位 。综合来看
，短期成本端支撑仍存，预计PF 6月期价将跟随原料价格 ，在7700-8300核心区间震荡运行
。 相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　产销：周三直纺涤短工厂销售高低分化
，截止下午3：00附近，平均产销72%。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势 。供应端，瓶片行业预估负荷环比增加0.7pct至73.6%
，部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量 ，叠加出口订单跟涨补货
，导致流通货源持续紧张，现货基差强势 ，加工差处于五年同期偏高水平
。需求端
，终端市场正值采购旺季，海外需求较好 ，出口跟进
，预计将对需求形成进一步提振。综合来看，短期成本端支撑仍存 ，PR6月期价在7700-8500核心区间震荡运行 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　纯碱：

　　周三纯碱期货小幅上涨，现货价格持稳至下跌
。周三商品市场涨多跌少 ，市场情绪略有改善。上周纯碱检修增加，产量环比减少3.4万吨至73.9万吨 。下游需求暂时趋稳
，最新碱厂库存环比上周四增加1.2万吨至18.6 万吨，最新交割库库存较前一周减少0.4万吨至35.5万吨
。上周光伏玻璃冷修1条产线
、浮法玻璃冷修2条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降 ，重碱需求小幅下滑
，轻碱需求趋稳，中下游采购积极性一般 。1-2月纯碱进口升至4.27万吨 ，出口升至40.10万吨。宏观方面
，近期国内房地产销售数据环比上升，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下跌、地缘担忧缓和）；国内政策扰动较少
。综合来看 ，短期纯碱供应高位 、需求下降
，市场情绪偏弱，纯碱维持偏弱震荡。仓单方面 ，周三纯碱仓单持稳至4466张 。

　　短期纯碱期价偏弱震荡
，SA2605日内参考1160-1190区间
。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周三玻璃期货小幅上涨 ，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面供需双弱，供应压力减弱 。上周玻璃产量环比增加
，下游采购积极性下降，库存环比增加 ，最新玻璃库存环比增加8.4万吨至376.7万吨
，同比增加15.5%
。上周玻璃冷修2条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为144895T/D ，同比下降约8.6% 。1-2月国内房屋竣工面积同比下降27.9%（降幅扩大）
，近期房地产销售数据环比上升，接近去年同期水平 ，最新（4月中旬）玻璃深加工订单数量环比增加0.5天至7.3天
。短期玻璃供应下降
，需求拖累价格，期价整体偏弱震荡。

　　短期玻璃期价偏弱震荡 ，FG2605日内参考960-990 。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445
，仅供参考）

　　聚烯烃：短期定价缓和，关注谈判进展

　　截至4月15日日盘收盘 ，L
、PP主力合约换月至2609合约，L主力合约收于8036元/吨
，PP主力合约收于8363元/吨
。

　　短期油价在定价缓和的背景下价格出现大幅向下修正，短期地缘局势并未向更激化 的程度演进 ，自3月初以来的高波动逐渐收敛
，近期化工品转向宽幅震荡等待驱动的新阶段。基本面视角看，聚烯烃开工率总体呈现下行的趋势 ，但降幅收窄
，进一步形成的供给收缩预期有限，且近期库存去化并不顺畅 ，行情转入宽幅震荡 。

　　观点：宽幅震荡
，L2605 合约参考运行区间 7500-9500 元/吨，PP2605 合约参考运行区间 7500-9500 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　截至2026年4月15日盘收盘 ，SH2605合约日度上涨8元/吨至2022元/吨
。山东地区32%离子膜碱主流成交价格670-785元/吨
，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格660 元/吨，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1250-1300元/吨 ，较上一工作日均价下降10元/吨 。下游接货积极性不高，部分氯碱企业32%液碱价格下调
，32%液碱市场主流成交区间未动，50%液碱出口支撑较弱 ，国内下游和贸易商接货一般
，价格稳中有降
。

　　近期烧碱市场由前期出口强预期转向国内弱现实，期货与现货同步走弱、价格持续下行 ，核心驱动在于出口订单快速走弱
，前期抢出口效应消退，国内供需转为小幅过剩。供应端氯碱企业利润修复 、开工率提升 ，大型液碱企业厂库库存达 54.1 万吨
，环比
、同比双增，全国库容比普遍上行 ，库存压力持续累积 。需求端氧化铝、化工 、造纸等行业刚需平稳但无增量
，下游采购观望情绪浓厚，液碱
、片碱成交清淡
。短期市场仍将震荡偏弱 ，高库存、高开工压制明显。

　　策略：宽幅震荡，主力SH2605参考价格区间1800-2250元/吨 。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　近期 PVC 市场受出口退税取消 、高库存
、弱需求三重利空共振
，期现货同步大幅走弱，跌势显著 ，核心利空为 4 月出口退税取消
，出口成本增加，前期抢出口透支需求 ，社会库存仍处 140-150 万吨高位
，去化缓慢
。成本端电石价格小幅上涨，对 PVC 形成一定支撑 ，跌幅小于期货。

　　需求端地产复苏不及预期
，管材、型材等下游开工低迷，刚需采购为主 ，高价抵触明显 。短期 PVC 将维持震荡偏弱
，高库存与弱需求是核心压制，成本仅能减缓跌势
。中期 5-6 月行业进入春检高峰 ，供应收缩有望缓解库存压力，若地产政策加码 、需求修复
，价格或迎来阶段性反弹；若检修力度不足、需求持续疲软，弱势格局将延续。

　　策略：宽幅震荡 ，主力V2605参考价格区间4500-5500元/吨 。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　昨日国际油价震荡偏弱
，布伦特06合约跌0.49%，WTI05合约跌0.74%。4月以来霍尔木兹海峡原油出口量有所恢复 ，但近10天均值仍仅为冲突前水平的20%左右
。4月11日
、19日美国对俄油、伊朗油的阶段性豁免到期后未再延续
，亚太国家购买渠道再次受限。上周受出口增加的影响，美国商业原油库存下降91.3万桶 。目前中东冲突进入军事风险与谈判推动并行的第二阶段 ，总体烈度较上一阶段缓和
，关注海峡通行能否延续当下的缓慢恢复趋势及美伊谈判进展，缓和模式下关注原油空头保值及油化工品种利润做多机会
。

　　操作策略：缓和模式下关注原油空头保值及油化工品种利润做多机会

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　昨日新加坡市场高低硫燃料油现货升水分别回落1.1美元/吨 、2.65美元/吨 ，但高硫表现仍强于低硫
，美国封锁伊朗所有港口海上交通以及美国对俄油
、伊朗油阶段性豁免到期不续对高硫燃料油构成直接支撑，高低硫价差继续收缩。目前中东冲突进入军事风险与谈判推动并行的第二阶段 ，总体烈度较上一阶段缓和 。关注霍尔木兹海峡通行的缓慢恢复能否延续，以及第二轮美伊谈判的最终落地结果
，预计燃料油市场跟随原油呈现高波动特征
。

　　操作策略：观望

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）