国内葡萄酒龙头企业烟台张裕葡萄酿酒股份有限公司4月18日披露的2025年年报显示，该公司经营遭遇严峻挑战 ，报告期内
，张裕A实现营业收入29.89亿元，同比下降8.81%；归属于上市公司股东的净利润仅为7129万元 ，同比2024年3.05亿元的归母净利润水平大幅下滑76.64%；扣非净利润3912万元
，同比降幅亦达70.15% 。

　　对于业绩断崖式下跌，张裕A在年报中解释称 ，主要系销量下降所致
。2025年，葡萄酒行业面临前所未有的严峻考验
，国内市场竞争十分激烈。从产品结构看，占营收逾七成的葡萄酒业务收入同比下降12.25%至21.40亿元 ，而白兰地业务虽逆势增长2.55%至7.59亿元
，但难以弥补整体颓势 。

　　成本端分析显示，该公司营业成本同比下降4.51% ，降幅低于营收降幅
，导致整体毛利率从57.51%下滑至55.50%
。此外，尽管销售费用同比减少6.58%至9.46亿元 ，但降幅仍不及营收下滑幅度
，利润空间被显著压缩。分季度看，去年第四季度出现1.16亿元净亏损 ，成为全年业绩“失速 ”的关键 。

　　张裕A在年报中坦言
，2025年葡萄酒行业复苏迹象尚未显现
。该公司方面认为，虽然各产区地方政府积极支持葡萄酒产业发展 ，高净值人群基数庞大 、国潮兴起等因素构成长期利好，但短期内市场仍处于深度调整期
，竞争格局异常激烈。

　　作为国内葡萄酒行业龙头，张裕虽然保持领先地位 ，但仍未能扭转市场下滑趋势
，2025年初制定的经营目标未能完成 。

　　面对困境，张裕A计划从生产端优化产能
、管理端严控费用、销售端系统性梳理体系等方面着手 ，同时持续开拓果汁葡萄酒 、无醇葡萄酒
、功能性葡萄酒等新品类
，培育新增量
。

　　对于2026年，张裕A明确提出经营目标：力争实现营业收入不低于30亿元 ，将主营业务成本及三项期间费用控制在27亿元以下。

　　该公司同时披露2025年度利润分配预案
，拟以6.57亿股为基数，每10股派发现金红利2.5元（含税） ，合计派发约1.64亿元 。鉴于该公司已发布估值提升计划
，后续市值管理动作值得关注。

（文章来源：证券日报）