本报记者 孟 珂

　　5月11日，国家统计局发布数据显示 ，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.3%
，同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.7%，同比上涨2.8% ，涨幅比3月份均有所扩大
。

　　民生银行首席经济学家温彬在接受《证券日报》记者采访时表示
，4月份，物价整体走势向好。CPI受能源和出行服务价格上涨影响 ，环比由降转涨
、同比涨幅扩大；PPI环比、同比涨幅均显著扩大
，与国际大宗商品价格快速上涨，以及国内部分行业需求增加 、市场竞争秩序不断优化有关 。

　　能源和出行服务价格上涨

　　从环比看 ，全国CPI环比由3月份下降0.7%转为上涨0.3%
，高于季节性水平0.4个百分点
。国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读时表示，这主要受能源和出行服务价格上涨影响。

　　具体来看 ，受国际原油价格波动影响
，国内能源价格上涨5.7%，涨幅比3月份扩大0.9个百分点 ，影响CPI环比上涨约0.39个百分点 。服务价格由3月份下降1.1%转为上涨0.5%，影响CPI环比上涨约0.22个百分点。其中
，受清明节假期
、“五一”假期及部分地区春假影响，出行服务需求明显增加 ，飞机票、交通工具租赁 、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨29.2%、8.6%
、4.5%和3.9%
，四项合计影响CPI环比上涨约0.17个百分点
。

　　食品价格下降1.6%，降幅比3月份收窄1.1个百分点 ，影响CPI环比下降约0.28个百分点。具体来看
，随着天气转暖，鲜菜和鲜果大量上市 ，价格分别下降6.4%和2.3%
，猪肉和水产品供应充足，价格分别下降5.7%和1.2% ，四项合计影响CPI环比下降约0.28个百分点；鸡蛋价格上涨3.4%
，影响CPI环比上涨约0.01个百分点 。扣除能源的工业消费品价格下降0.2%，基本保持稳定
。

　　从同比看 ，全国CPI同比上涨1.2%，涨幅比3月份扩大0.2个百分点。4月份工业消费品价格上涨3.5%
，涨幅比3月份扩大1.3个百分点，影响CPI同比上涨约1.06个百分点 。服务价格上涨0.9% ，涨幅比3月份扩大0.1个百分点
，影响CPI同比上涨约0.44个百分点
。食品价格由3月份上涨0.3%转为下降1.6%。

　　东方金诚研究发展部执行总监冯琳对《证券日报》记者表示，国际原油价格阶段性大幅上涨 ，带动国内其他商品和服务价格普遍上涨的可能性不大 。

　　温彬认为
，稳就业、扩内需 、促增收等各项措施落地显效，以及去年同期基数较低等因素支撑CPI温和上行
。

　　受输入性因素影响

　　从环比看 ，全国PPI环比上涨1.7%
，涨幅比3月份扩大0.7个百分点。

　　对此，董莉娟认为 ，一是国际输入性因素影响国内石油相关行业价格上涨 。国际原油价格上行带动国内石油相关行业价格上涨
。二是国内部分行业需求增加带动价格上行。例如
，4月份算力需求快速增长，电气化进程加快 ，光纤制造价格环比上涨22.5%，外存储设备及部件价格上涨3.2%
，有色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.2%；电煤补库存需求有所释放，叠加化工
、冶金等非电用煤需求增加 ，煤炭开采和洗选业价格上涨1.9%；制造业设备更新持续推进带动用钢需求增加
，黑色金属冶炼和压延加工业价格上涨0.6% 。三是国内市场竞争秩序不断优化，相关行业价格上涨或降幅收窄 ，深入整治“内卷式
”竞争成效继续显现。例如
，4月份锂离子电池制造价格环比上涨1.6%，新能源车整车制造价格下降0.1% ，降幅比3月份收窄0.7个百分点
。

　　从同比看
，全国PPI同比上涨2.8%，涨幅比3月份扩大2.3个百分点。

　　价格上涨的主要行业中 ，4月份
，有色金属矿采选业上涨38.9%，有色金属冶炼和压延加工业上涨22.5% ，合计影响PPI同比上涨约1.58个百分点；石油和天然气开采业上涨28.6%，石油煤炭及其他燃料加工业上涨14.2%
，化学原料和化学制品制造业上涨8.9%，合计影响PPI同比上涨约1.50个百分点；电气机械和器材制造业上涨3.6% ，计算机通信和其他电子设备制造业上涨1.5%
，合计影响PPI同比上涨约0.46个百分点 。

　　价格下降的主要行业中，4月份非金属矿物制品业下降5.5% ，电力热力生产和供应业下降4.2%
，汽车制造业下降2.0%，黑色金属冶炼和压延加工业下降1.1% ，合计影响PPI同比下降约0.75个百分点
。

　　在冯琳看来
，4月份，PPI环比、同比涨幅均明显扩大 ，主要受国际油价上涨并加速向国内相关行业传导驱动。

　　“PPI结构性回升
，上中下游价格修复分化显著 。”温彬分析称，上游原材料价格受输入性因素影响 ，涨幅显著
。中游制造业在上游成本传导带动下温和跟进，其中新动能行业因供需格局好 、定价权强
，价格将持续上行，而传统加工制造业价格涨幅有限。下游生活资料受制于终端需求偏弱 ，价格或基本持平
，使得PPI回升难以有效传导至CPI，物价从结构性回升走向全面性改善仍需时日 。

　　展望5月份 ，冯琳预计
，国际输入性因素对国内PPI的边际推升作用减弱，PPI环比仍有望延续上涨但涨幅或明显回落
。